华侨城是目前已公布半年业绩的地产公司中，同比增长最高的企业之一。据其2008年上半年年报，1-6月华侨城A(000069.SZ)营业收入7.80亿元，同比增长97.96%；营业利润4.70亿元，同比增长841.86%；实现净利润4.36亿元，同比增长248.61%。

　　紧接着8月14日，华侨城A公布2008年8月的股权激励修订方案，以发行新股的方式，向激励对象授予5000 万股限制性股票，占华侨城A股本总额的4.5%，限制性股票的授予价格为7.00元/股，即将解禁。

　　高业绩增长基本与解禁期同步。

　　东部华侨城天麓房地产项目已全面进入经营期，为业绩增长打下基础。调研得知，天麓一区20套山海大宅，目前共销售了16套，销售率达80%，平均售价约13.1万元/平方米。2008年5月28日推出了天麓七区，占地14.0万平方米，建筑面积17600平方米，共44栋，56套，截至报告期末已预售32套，销售率达57.1%，平均售价约7.2万元/平方米。同时参股公司华侨城房地产项目上半年销售情况良好，业绩同比快速增长。

　　房地产项目为华侨城A的利润直接贡献了80%。而上半年公司旅游业务总体上经营情况良好。

　　申银万国分析师陈海明表示，下半年仍看好华侨城的房地产项目。华侨城的豪宅的销售并没有想象中的低迷。根据申银万国目前市场调研情况，下半年华侨城地产计划在10月份推出的纯水岸六期18套联排别墅项目，认购情况较为满意；曦城项目8月将推出独栋别墅，市场预期良好；北京华侨城地产三期(约11万平方米)计划下半年推出；成都华侨城预计下半年实现公园开业、地产一期(约15万平方米)开盘，将推出多层及小高层共1100余套，目前意向客户已超过可售房源的三倍；东部华侨城将继续做好天麓七区剩余项目、天麓二区项目的销售工作。6月28日，东部华侨城推出天麓二区，截至目前销售率已达59%。因此，预计下半年华侨城房地产项目将进入到一个密集结算期，其盈利贡献将相当巨大。

　　股权激励提升业绩

　　“理论上股权激励解禁也会鼓励高管做好业绩，提升市场形象，促进股价，”陈海明分析。

　　2006年4月公布的限制性股票激励计划的期限为8年，包括禁售期2 年和解锁期6年。目前已经到了解禁的时间。

　　该计划显示，在禁售期内，激励对象认购的限制性股票被锁定，不得转让。自限制性股票激励计划获得公司2006 年第一次临时股东大会批准实施之日起1年，若达到限制性股票授予条件，公司方可向激励对象授予限制性股票。

　　禁售期满后的6年为限制性股票解锁期，解锁期内任一年度，若达到限制性股票的解锁条件，激励对象可以申请对其所持限制性股票按6年期限匀速解锁的比例而进行转让。同限制性股票禁售期满后的6年为限制性股票解锁期。

　　限制性股票的授予价格为7.00元/股。

　　2006年业绩已经达到了解禁要求，激励对象所持股票可以在2008年开始解禁。

　　2008年，也是公司几个大型项目进入收获期的阶段，与解禁期同步。

　　与此同时，华侨城的整体上市进程也在2008年获得了突破进展。

　　6月19日，公司的整体上市公司获得国资委的批复。6月23日，公司的股东大会已审议通过了关于公开发行股票的相关提案。6月27日，公司已向中国证监会正式上报申请公开发行股票的申报文件，目前已获得受理。根据市场的估计，2008年底前华侨城有望基本完成此次资产注入的主要相关事宜。