2008年7月16日 重庆晨报
央行7月14日公布2008年上半年金融运行状况数据显示，6月末，国家外汇储备余额突破1.8万亿美元，达到18088亿美元，同比增长35.73%。
外汇储备，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权。数据显示，上半年国家外汇储备增加2806亿美元，同比多增143亿美元。6月份外汇储备增加119亿美元，同比少增281亿美元。
但从上半年情况看，月均增速远远超过去年385亿美元的水平近年来贸易顺差的快速增长，是外汇储备高速增长的主因。但今年来随着顺差的放缓，而外汇储备高增，这不得不让人产生怀疑。
俗称“热钱”的各式投机资金，目前是各界高度关注的一个话题。不少专家认为，各路涌入的逐利资金成为上半年外汇储备快速增长的一大原因。根据中国社科院世界经济与政治研究所副研究员张斌的研究，新增国际投机资金占新增外汇储备之比正不断增加，“值得警惕。”
充足的外汇储备往往会对国际游资起到震慑作用，但另一方面，不断攀升的外汇储备直接导致央行以外汇占款的形式被动投放基础货币，带来流动性过剩局面，愈发加剧当前通胀压力，并对央行货币调控的自主性和有效性形成一定制约。此外，也得格外警惕热钱逆转所引发的风险。
近期以来，在外汇储备持续快速增加及越南经济陷入困境的背景下，国内的热钱流动问题日益引起各方面的高度重视。已经流入国内市场的热钱到底有多少？它对中国经济的影响有多大？我们如何才能有效地监管热钱，尽可能降低它的负面作用，这是中国经济发展面临的一个重大课题。
如何防范热钱涌入中国，是当前值得重视的课题。
去向、危害、对策、究竟多少热钱涌入中国？
今年6月，社科院世界政治与经济研究所专家张明在社科院网站上发表报告指出，中国资本市场上的热钱数额惊人，已高达1.75万亿美元，这一数字大约相当于截至2008年3月底的中国外汇储备存量的104%。
根据银河证券最新发布的统计报告显示，2005-2008年流入我国的热钱达4593亿美元，约占同期新增外汇储备的40%。其中，今年前5个月流入的热钱为1196亿美元。
数字
热钱蛰伏银行坐享利差
无风险收益高达14%
按照常理，热钱通常要进入逐利领域。股市和楼市必然是热钱首先光顾的两个领域，但奇怪的是，股市和楼市自去年下半年以来持续出现萎缩和萧条的景象。业内人士认为，中国股市和楼市的表现说明热钱并没有进入该两个领域。那么，热钱去了哪里？
“热钱有可能就趴在银行的账上”。分析人士认为，由于人民币利息高于美元，而人民币又在升值，人民币存款的回报因而具有相当的吸引力。根据计算，自2008年初人民币升值速度加快后，第一季度升值的速度折合成年利率是16%，再加上中美利差———现在即使热钱不做实质性投资，一年可以得到的无风险收益是12%至14%左右，这在全球不景气的经济背景下，不失为一个比较诱人的数字。
危害股市搅局楼市
可能引发金融危机
危害股市 如果大规模的热钱逃离中国市场，受到影响的不仅仅是我国的外汇储备。热钱操纵中国股市最常用的手段就是通过A、H股的联动来赚取利差，造成股市暴涨暴跌。
搅局楼市 热钱对楼市的兴风作浪远比股市来得凶猛，造成中国房价大涨。截至目前，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨9.2%，涨幅比4月低0.9个百分点，我国楼市一直演绎上涨格局。
引发危机 热钱加速流入会造成宏观经济失衡，形成资产泡沫。而热钱的迅速出逃，也将会是一瞬间的事，届时将会造成经济震荡，甚至引发严重的货币危机。正如亚洲金融危机演绎的那样：危机爆发前的1996年底，注入东亚的热钱约5600亿美元，到1998年底危机爆发后流出的热钱达8000亿美元，诸多亚洲国家深陷危机之中。
监管“出口”和“进口”
改变人民币升值预期
专家建议，大量热钱的进入必须引起金融高管的高度重视和严重关切，采取积极有力措施，加强监管热钱的“出口”和“进口”，让热钱置于我国金融的有效监管之下，避免热钱藏匿金融系统带来的各种危害。
同时，对于热钱的防范，有专家提出，我国在人民币升值问题上应该适当改变升值预期。如果我国继续实行小幅度持续升值的策略，则会造成外资的固定预期，将吸引更多的外资看好人民币，源源不断地进入国内资本市场，这将带来更大的隐患。
热钱(Hot Money)，又称游资(Refugee Capital)，或叫投机性短期资本，指为追求最高报酬及最低风险而在国际金融市场上迅速流动的短期投机性资金。它的最大特点就是短期、套利和投机
