震后住宅投资需求大幅下降 哪些房企受到影响？

　　汶川大震过后，A股上市地产股表现谨小慎微。地产指数于上周三、四曾小幅反弹，而后则一路阴跌，收盘与上周二基本持平。主流地产股如万科、金地、招商、保利等基本都是先涨后跌的走势，与地产指数拟和度很高。只有渝开发(000514行情,股吧)一直独秀，四个涨停，上涨近40%。该股的独特表现一半是由于公司拟以6750万元转让会展置业45%股权，预计可实现收益800余万元。另一半因素则纯粹是炒作，可以注意到，渝开发流通盘不大，仅1亿多，炒作难度不大，因为地震收益纯粹是痴人说梦，否则无法解释同在重庆拥有大量项目的广宇发展(000537行情,股吧)等其他公司的股价走势。

　　在香港上市的地产企业碧桂园、首创置地、富力地产等则表现为单边下跌。这种差异体现了两地市场的不同，即A股的政策市特点。大灾过后，市场主流机构被政府要求稳定市场，造就了灾后两交易日指数的上涨，从而带动地产股也有小幅表现。而香港市场则体现了地产股对大灾应有的反应——下跌，而同期恒生指数并未下跌，可见香港市场大陆地产股的下跌不是香港市场的原因，而是自身原因。

　　自2007年起，大量地产开发商蜂拥入川，在成都、重庆等地大拿揽地。仅以中海地产为例，其在成都的土地投入已高达40多亿元，未来开发量达到170万平方米。其余上市地产公司中，也有不少在震区及周边区域拥有开发项目。如碧桂园，去年在重庆的拿地553万平米；金融街(000402行情,股吧)去年在重庆拿地14.57万平米；富力地产，在成都拿地4.5万平米；保利地产(600048行情,股吧)，在重庆拿地2.6万平米，在成都拿地20.01万平方米；首创，31.8万平米，成都；万科，5.3万平米，成都；详见下表：

　　虽然本次地震未直接毁坏上市地产公司的资产，部分公司也纷纷发布公告，称地震对生产经营未造成影响。但是，负面影响还是显而易见的：

　　一、 灾区建筑成本上升，项目推迟

　　首先因为安全原因，灾区工程全部被迫停工。在四川地震灾区的成都和重庆所有在建工程应市政府要求停工。而且，随着灾后重建工作，大量人力物力资源集中涌向重建区域，带动建材及人工的需求大幅度上扬，从而导致周边区域开发成本上升，进而损害公司利润率，并导致相关营运现金流压力加大。

　　二、 心理创伤使投资性需求大幅度下降

　　灾后，大量房屋损毁缺得不到任何赔偿。由于保险政策的原因，财产保险中地震灾害属于免赔责任，因而震区房屋即便上了财产保险也得不到任何赔偿。这给了投资性购房的人们一次风险教育，原来认为买房可以保值增值，现在突然发现买房也不是完全保险的。这种心理创伤的修复需要一段时期，会影响该区域周边的房屋销售。

　　虽然灾后的重建需求对部分公司构成利好，但是这主要集中在路桥、土木工程建设及建材行业。也有可能会为专注大型住宅社区以及公建配套的开发商带来机会。不过对涉及的相关地产商来看，整体还是负面。