A股的回归
上海复地（2337.HK）曾在
目前，随着国内投资者的增多和投资风险承受能力的增大，内地资本市场的盘子做得越来越大。据普华永道估计，未来两年陆续会有包括巨型国有企业的H股回归A股，以推动内地资本市场发展。2007年香港IPO融资额将达1500亿港元，而内地IPO集资额则将达到2000亿元人民币。在“H股回归A股”的大势下，复地谋求A股上市可谓顺应潮流。
投资银行高盛方面也认为，由于目前A股市场相对H股市场有溢价，所以按照复地现有土地储备估计的2007年底每股净资产值，只会带来约2%~8%的摊薄，预期复地发行A股后短期将刺激公司股价上升。按照公告计划，复地将发行最多6.32亿股每股面值0.2元人民币的A股，如果中国证监会要求必须以1元面值发行，则合并发行1.264亿股，每股面值1元人民币。与此同时，以每5股面值0.2元人民币的已发行H股，也将合并为1股每股面值1元人民币的合并H股。
公告披露后，受到鼓舞的复地股票当日大涨7.47%，以3.310港元的价格收报。与此同时，高盛、大摩、大福等评估机构对复地A股上市都持正面评价。尽管到2007年底，复地依然没能成功回归，但是业内一致看好这支预计能在2008年回归的复地股票。
范式领跑
惯于在资本市场领跑的范伟，这回借复地A股上市又跑到了前头。超前的市场意识和对资本的把握，若干年来成为范式领跑的招牌动作。纵观2004年赴港上市，以及此后的对接国际资本，范的秘诀在于总是凭借嗅觉与决断力先人一步。此次复地回归A股，亦属超前动作。在复地回归A股市场以前，只有包括北辰股份(0588.HK)等为数不多的几家房地产企业同时在香港和内地上市。
复地公告指出，A股发行不仅可以扩大复地的股东基础，还将为复地带来大量的发展所需资金。事实上，正是范伟一次次的资本对接与跳跃，才使得复地在高速发展的同时，保持着良好的财务状况。据资料显示，按照国际会计准则，复地净负债率38%，在国内主要上市房企中属较低水平，其财务状况相当不错。2004年春节期间，在香港股市一片大跌的情况下，复地集团赴港上市，结果在股市一片泥沼中完成华丽转身，受到香港投资者的热烈追捧，超额认购达480倍。那时，国内的许多开发商还处于对资本的“懵懂”认识中。当时有媒体戏言，“当许多房地产企业还在像卖大白菜一样卖房子时，复地上市了。”
其后，2004年，复地分别和荷兰国际集团(ING)、摩根士丹利联合开发复地香堤苑和复地雅园。2006年，复地集团又同加拿大著名投资基金CDP的房地产投资集团Cadim签订合作开发无锡惠山复地公园城项目，总投资额逾10亿元人民币。在与国际资本的对接中，“范式领跑”不仅赢在资本市场，更在公司的规范化管理方面先行。国际基金对他们的合作伙伴复地集团就不吝赞美之词，ING负责人曾在多个场合表示，非常看好复地透明的操作和规范的管理，而ING荷兰国际房地产亚太区总裁RobertLie表示：“荷兰国际与复地集团的合作关系将紧密而长远。”
对于复地这样处于扩张关键期的企业而言，冷清的香港市场显然无法满足胃口。而此时一路牛市的内地A股市场，自然成为复地不二之选。倘若复地A股上市成功后，预计上海复地将继续提高土地储备，业务覆盖涉及1到2个二线城市。房产新政下，万科、金地、中海等龙头企业咄咄逼人的扩张，复地也开始了规模扩张之路。
回归A股有序进行
力求成为“A+H”房地产上市企业的复地集团，近期出手频频。按照该企业制定的三大战略圈，逐渐向全国范围推广战线，相继在天津、杭州、西安等地连下数“城”。比照近期地产巨鳄纷纷抢占土地的扩张行为，复地还是秉持着一贯的稳健做法。” 有意思的是，复地在近期完成的扩张，大多以收购项目公司的形式完成，似乎正印证了复地的“稳健”作风。收购项目公司的做法更有益于把握机会。彼此理念相通，合作双方信任一致，这便是复地选择合作伙伴的标准。
stephen200x