房地产企业并购融资策略

收购兼并的狂潮深藏在每一个行业发展的血液中，更何况是前行中的房地产行业。地产新政的接连出台，推动了房地产企业的并购热潮，以收购房地产公司获取房地产项目开发权成为并购者“醉翁”表面之下真正的意图。
一、并购概念
并购是全部或部分受让房地产公司股权，相应获得房地产公司名下财产的所有权，包括其开发的房地产项目。公司收购不同于单纯的项目转让，除公司拥有项目的合法性需要关注外，房地产公司已成立以收购公司方式获得项目开发权的可行性。在地产新政策背景下，除法律规定的招、拍、挂方式外，以收购房地产公司方式获得房地产公司名下房地产项目，成为现阶段取得房地产项目的主要形式。
1、房地产企业并购类型
按照并购后被并一方的法律状态，可以把并购分为兼并和收购两大类型：
二、企业并购融资模式
企业并购活动中，并购企业可采用多种融资方式。如果并购企业根据自身的资本结构确定一种合理的融资方式，可以达到事半功倍的效果，即以最低的资本成本产生足够大的控制力；如果并购企业选择不当，就有可能背上沉重的财务负担，甚至可能会影响并购企业正常的生产经营活动，所以如何选择适当的融资方案融资，并购企业必须予以高度重视。
1.并购企融资方式
内部融资
1984年以后，企业实行利润留成制以后才开始形成增加的内部积累。刚开始时，企业利润留成的比例很小，直到１９９３年以后，企业才开始真正意义的内部积累，至今只有13年时间。
增资扩股
在我国股票发行实行核准企业并购融资策略制，企业发行股票需要国家机关层层审批，若企业发行社会公募股票还需要国务院证监委审批和沪、深两地证交所的审查。
发行债券我国发行债券的主体只能是上市公司和重点国有企业。目前尚无为企业并购发行债券的先例。
杠杆收购
在中国“小吃大”式的企业并购时有发生，但大部分并购资金是通过融资负债取得的，真正意义上的杠杆收购几乎没有。我国目前尚不具备实行杠杆并购的条件。
无偿划拨
无偿划拨是指政府作为国有资产的代理人，通过行政手段将目标企业产权无偿划转给并购方的产权重组行为，是当前产权交易中十分常见的具有中国特色的操作方式，该种方式优点是交易成本低、阻力小、速度快、产权整合力度大，并购方往往会享受到当地政府给予的各种优惠政策。缺点是容易出现违背企业意愿的行政性“拉郎配”，从而使并购方背上沉重的包袱。
三、企业并购融资优势
1、发展金融创新，促进金融工具多样化
多样化的融资渠道使得企业在并购支付方式上可以根据自身情况灵活选择，从而获得最好的资金来源和最低的资金成本。应借鉴国外经验，在发展资本市场的同时审时度势地推出一系列行之有效的金融工具，如可转换债券等。
2. 发展资本市场，充分利用社会闲散资金
目前我国城乡居民储蓄近５万亿元，但直接投资范围狭小。同时，我国资本市场容量小，对并购企业来说，也是解决资金问题的一条捷径。
3. 积极培育投资银行业务
我国开展企业并购，应充分发挥投资银行等金融机构的中介作用，充分运用投资银行、证券公司的资本实力、信用优势和信息资源，为企业并购开创多样的融资渠道。
结束语
在国务院分布发的18 号文件中，首次提出“支持具有资信和品牌优势的房地产企业通过兼并、收购和重组，形成大型企业和企业集团”。资金、土地、市政设施等重要资源正在逐渐向一些大的开发商手中聚集成为不争的事实。通过并购铸造我国的房地产业旗舰与外资抗衡和提升民族房地产业竞争力已是当务之急。过去，我国曾主要靠行政手段等方式组建了中房集团这样的大企业，但今后依靠市场化并购才是出路和方向。