2008年1～6月，公司实现营业收入3.3亿元，同比增长14.4%；实现归属于母公司所有者的净利润2,507万元，同比增长365.4%；实现基本每股收益0.11元。

　　公司业绩大幅增长的主要原因有两个：一是公司08年上半年市政业务施工量同比大幅增长，实现收入2.7亿元，同比增长258.9%。二是中国建设银行(601939,股吧)免除了控股子公司新疆恒通房地产公司所欠按揭贷款利息，公司取得债务重组收益1,374万元，剔除这一因素影响，公司净利润实际同比增长约135.8%。市政建设业务收入08年、09年将稳步快速增长。我们预计，公司08年市政建设业务收入规模在7亿元左右。房地产项目进展低于预期。公司08年拟建的主要三个房地产开发项目中，只有“朗月星城”住宅小区项目在08年能够完全结算，预计该项目产生4亿元左右的收入。

　　其他的两个房地产项目——“朗润天诚”住宅小区项目、“雪莲山荒山绿化建设用地项目”将于今年下半年开工建设，晚于我们08年上半年开工建设的预期。随着这两个房地产项目施工期的延后，受房地产行业宏观调控影响的潜在风险也将越来越大。我们下调公司08年房地产业务的预期收入由10亿元至6亿元。我们将公司08年、09年的每股收益由0.44元、0.57下调至0.31元、0.41元，对应的动态市盈率分别为19倍、14倍，与建筑板块同类上市公司相比，已不具有明显估值优势，将公司评级由“增持”下调至“中性”。风险提示。（1）水泥、沥青、钢材等原材料价格波动将导致公司成本增加；（2）项目施工进度存在一定的不确定性。