有人进来，有人出去。不同的是，进来的是自家人，出去的是基金。

　　6月13日，富力地产联席董事长张力以16.57港元的价格增持了100万股富力股票。这已经是今年以来张力第二次出手购买自家股票了，上一次是在1月25日。而在不久前的5月26日，富力另一个当家——李思廉同样个人出资1700多万港元增持了100万股富力地产股票。

　　“在股票下行时，大股东往往会回购股票，以提振投资者信心。但是这种回购在一定程度上带有公关的成分。”长期关注香港地产股的国金证券(600109,股吧)地产分析师曹旭特坦言。

　　事实上，类似的“窘境”并不止富力一家。在楼市调控、港股投资心理不振的境况下，大股东连续增持，国际投行大笔沽出成为近段时间以来港股市场上一道独特的风景。

　　冰火两重天

　　“无论李思廉董事长还是张力董事长，增持公司股票都只是个人行为，相关事宜公告已很明白，具体再多内容不方便透露。”富力公关部负责人叶颖文表示。

　　“选择在此时增持自家股票，挽救股价颓势多被当作最主要的用意所在。”国泰君安证券分析师姚峣表示。

　　逆风上市的富力地产，自去年调控以来，股价大幅缩水：自去年10月至今已从45港元左右回落至17港元，跌幅近2/3。

　　某基金经理将此轮增持看作是房企的自救行为：“以较少资金回购，达到提振投资者信心的效果，是这类回购的特点，并且这种回购通常由董事长、执行董事等公司高管以个人名义出现，自救意义明显。”

　　5月26日，李思廉宣布回购100万股后，富力股价触底反弹，回购不但为李思廉带来188万元的账面盈利，还为富力带来为期两周的股价反弹。

　　但仔细算来，李思廉回购的100万股，还不足机构近期抛售股份的7%。按每股平均回购价17.32港元计算，所花资金也仅1700万港元，不到总市值的0.027%。

　　2008年以来富力因高达139.5%的净负债比率多遭外界诟病。5月下旬，张力在接受本报记者采访时曾表示：“由于国家的宏观调控等因素，给资金调度造成了一些影响，但是作为整个公司而言没有那么困难。”

　　彼时，张力同时透露，A股回归计划，正委托中信证券(600030,股吧)作为承销商积极筹备，一切正常。

　　但几乎同一时间，富力发布公告称股东大会已经通过批准建议A股发行的有效期延长一年。

　　就在张力增持的前几天，富力刚刚遭遇了执行董事周耀南的套现。6月2日，周耀南清空所持的全部6万股公司股份，每股价格18.8港元，共套现112.8万港元。

　　集体自救

　　“大股东增持行为并不能扭转股价本来的中长期走势，只能造成一些短期的波动而已。”明明知道如此，但回购、增持自家股票的行为却在愈演愈烈。

　　瑞安房地产董事会主席罗康瑞先后于5月27日、6月10日以及6月12日连续三次增持自家股票，经计算，罗康瑞目前已经累计增持654.6万股，约4861.72万港元；在此之前，4月20日，杨惠妍增持5000万股碧桂园股份，作价3亿港元，使得其持股量由58.19％增至58.5％。

　　一般而言，大股东购入自家股票，有正反两种解释：阴谋论和普通的投资行为。

　　前者在于，购入股票为故作姿态，诱使其他投资者继续持有或者买入，以便未来进行再融资时更为顺畅；而后者则是大股东认为公司股票低估，选择从二级市场增持股票。

　　但事实上，股东多次增持后反而被越套越牢。

　　上海复地(02337，HK)主席郭广昌自今年2月5日至3月20日，共十次申报增持上海复地，持股比例从5.44%一路升至11.23%，动用了2.09亿港元增持6602.2万股，平均作价3.17港元。但目前上海复地在2.57港元左右徘徊的股价，令郭广昌账面亏损颇大。

　　大股东套现而基金却在减持。“香港市场的外国机构投资者有他们自己的一套评价体系，在对后市的判断中，这种分歧左右着股价的走势。”某基金经理表示。