基本观点：长期看好我国住宅行业的发展，但短期持谨慎观点。因为支撑行业发展的基本因素人口基数、住宅需求和土地的稀缺性等，并没有发生根本性的改变；短期持谨慎主要是行业基本面出现成交量萎缩阶段、需求观望、部分区域住宅价格调整等现象，外部宏观环境面临信贷紧缩、通胀和汇率上升的挑战，造成证券市场信心和预期下降，表现为房地产上市公司的估值不断地回归理性。
需求观望，部分区域房价调整，还不足以判断行业运行进入下降通道。目前住宅成交量萎缩和珠三角区域房价下跌尚属于行业理性归回，并还没有出现全国范围内的房价下跌，因此还不足以判断住宅行业的运行进入下降通道。我们认为需求处于观望（并没有消失）的主要原因是目前房价收入比仍处于较高水平，只有当房价收入比下降到合理范围内，需求才可能出现反弹。
需求和销售价格增速下降。2008年1-5月住宅运行数据显示，住宅供给仍继续维持原有增速，住宅需求增速则出现同比下降，表现出观望态势，住宅销售价格增速下降，初步判断未来住宅价格增速继续下降的可能性加大。
不断紧缩的货币政策，加大房地产行业的资金紧张程度。也造成短期住宅需求减少、供给短期局部增加的状况，我们认为未来住宅供需之间的差别将通过住宅价格变动来寻求新的平衡，从而促使价格、成交量在新的水平上寻找到新的平衡。
大部分公司对借贷资金的依赖度在20%-30%间。其中陆家嘴基本不依赖信贷资金，世茂股份和中国国贸对信贷资金的依赖也较小，万科对信贷资金的依赖基本和行业对贷款的依赖度是一致的，对信贷资金依赖度较大有栖霞建设和中华企业等，因此信贷政策的变动对其经营将产生较大影响。
